财务制度改革改变了旧财务制度的资金管理办法，建立了资本金制度。这也是我国资金管理体制的重大改革。
《企业财务通则》规定：“企业按照国家法律的规定，可以采取国家投资、各方集资或发行股票等方式筹集资本金。投资者可以用现金、实物、无形资产等形式向企业投资。”可见，资金渠道的增加，使企业资本金的筹集方式也呈多样化。企业在众多筹资方式中可选择适合本企业具体情况的方式进行筹资。下面分别说明资本金筹集的几种方式：
(一)国家投资
国家投资是传统企业的主要资金，即使在目前，也是非股份公司的国有企业筹集资本金的主要渠道。在经济体制改革以前，国有企业的资金主要是通过国家财政拨款供应，改革后虽然增加了企业的筹资渠道，但国家投资还是占具相当重要的地位。当前，除了原有企业的国拨固定资金和流动基金以外，还有用投产后税利偿还基建借款所形成的国家基金，财政和主管部门拨给企业的专用拨款以及减免税所形成的资本金增加等。国家投资所形成的企业资本金，应由国有资产产权代表负责行使所有者权益。
国家投资的资本金数额一般较大，其产权归国家所有，而且不具有借贷性质，不存在还本付息问题。但是，国家投资一般只投向国有企业，其它所有制的企业必须考虑采用别的方式筹集资本金。
(二)联营投资
所谓联营投资，是指独立于本企业以外的法人组织及个人以参与利润分配为目的向企业进行的投资，通常包括其他企业向本企业的投资、其它单位和个人向企业的投资等等。
联营实际上是一种合作经营活动，合作各方在其共同从事的经济活动中具有共同的财务和经营决策的权力。联营可按收益分配的依据不同分为股权或联营和非股权或联营。所谓股权式联营，是指联营各方共同出资，并按各自的出资比例即股权来分取收益的联营方式；所谓非股权式联营，则是指联营各方根据各自拥有资产的特点按照联营的协议确定投资方式和分配比例的联营方式。
联营，就联营者本身的出资过程来说，是一种投资行为，但就形成的实际效果来说，则意味着利用了他人的资金来达到本企业的经营目标，因此从这个意义上说又是一种筹资行为。这种协作是建立在相互有利的基础上的，因此联营是投资与筹资充分结合的一种情形。
利用联营投资筹集资本金有两个特点：(1)在一般情况下，联营投资者都要求与投资额相适应的经营管理权。为了发展企业，向外部社会筹资是完全必要的；但由于筹资而放弃了相当的经营权力，又是得不偿失的。因此，企业在利用联营方式筹集资本金时必须要在集资和经营之间作出抉择。(2)同其他筹资方式相比较，联营投资者是以参与企业的利润分配为目的而向企业投资的，因此投资者要按照一定的比率参与企业的利润分配，便成为外来投资的资金成本。
能否接受联营投资，应当考虑两个因素：一个是接受投资后企业所获得的利润增长率；另一个则是分给联营投资者的利润占留给企业的利润比重。很显然，假如前者大于后者，表明通过接受联营投资，企业可以提高利润率水平，对企业是有利的，应当接受联营投资；反之，假如前者低于后者，则不予接受。
(三)普通股股票
普通股股票是股份公司筹集资本金的主要，它代表一种剩余财产的所有权，即满足所有债权后对企业收入和资产的所有权。发行普通股票筹集到的资金是公司资本的主体，普通股股票持有人是公司的基本股东。
普通股股东是公司的终极所有者，享有对公司的管理权，可以通过选举董事会对公司的主要政策及决策行使支配权。此外，普通股股东一般还拥有优先认股权，在债权人与优先股的利益得到满足后，普通股股东对公司的利润和资产拥有无限权利。因此，普通股属于高风险、高收益型股票。 www.jzr88.com
1普通股股票的价值
普通股股票的价值是用普通股股票筹集资本金的核心问题。一般来说，普通股股票的价值在不同情况下具有不同的含义，主要有以下几种：
(1)票面价值。普通股股票票面所载明的每股金额即为其票面价值。其主要功能是确定每股股票在公司中所占的份额，并表明有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额，是债权人利益的保障基础。
普通股股票的票面价值可以是任意一个数额，由公司自己决定，与股票的当前市价并无关系。例如，某公司创办时规定股本金额为10000000元，发行普通股10000000股，则每股票面价值为1元。
(2)市价。普通股股票的市价是目前股票交易的价格，或者说把某种普通股股票放到整个资金市场上去评价其价值该值多少。一般应以资金市场的平均利率作为计算其市场价的折现率。
例如，某种普通股股票，其票面价值为200元，票面股利率为5%，若股票交易时的资金市场平均利率为10%，则该股票的市价为：
但是，这种方法计算出来的股票市价只是一种理论价格。事实上，除了股利和利率以外，普通股股票的市价还受到其他因素的影响，如公司财务状况、经营情况、股利政策、股票的分割与合并以及政治、经济因素等。
(3)发行价格。公司发行普通股股票筹集到资金的多少，不仅取决于股票发行股数的多少，还取决于股票发行价格的高低。为筹集一定数额的资金，发行价格较高，可以减少发行股数，相对增加每股权益。
股票可以按面值发行，多用于公司成立发起人认购，也可按高于面值价格作溢价发行，多用于向社会公众发行。但根据新财务制度的规定，不得以低于面值价格作折价发行。
(4)帐面价值。普通股股票的帐面价值是指每股股票拥有本公司的帐面资产净值。其计算是用公司的资产净值减去流通在外的优先股的总面额，再除以流通在外的普通股股数，其公式为：
每股帐面价值公司资产净值-优先股股本发行在外普通股股数(资产总额-负债总额)-优先股股本发行在外普通股股数
2普通股股票的发行
普通股股票的发行是利用普通股筹集资金的一个重要问题，现介绍
(1)股票的发行方式。普通股股票的发行方式一般有三种，即股东优先认购、内部协商发行和公开发行。
通常，公司在发行新股时，应让其原有股东优先认购。为此，公司常向其原有股东在印发优先认股权证。这样，公司派发新股时，可由原有股东自动认购而无需经过证券市场。
公司增发股票时，如果知道一些投资机构或个人愿意购买，通过内部协商而毋需公开发行即可成交。这种发行方式称为内部协商发行。
公开发行有两种市场。一级市场是专门发行新股的市场，由投资者，中间人(投资银行和经纪人)以及筹资公司三方构成，是公司筹集资本金的主要场所。二级市场则是指投资者相互之间买卖已发行证券的市场。公司发行股票时，也可以通过熟悉投资市场行情的投资银行代为发行。
无论采用哪种方式发行普通股股票，都必须考虑股票的面值和发行数量之间的关系。在一定的资本额下，每股票成价值越高，则股份数量越少；反之，每股票面价值越低，则股的数量越多，公司在发行普通股股票时必须认真加以考虑，使其能在将来维持适当的市场，便于投资者购买，以达到本公司股票普遍流通的目的。如果发行股份数量过少，每股面值太高，当公司业务日趋发展时，每股市价必然上涨。若股价上涨幅度太大，会大大提高每笔交易的金额，从而可能使股票的流通受到阻碍。另一方面，如果企业发行股份太多，每股的面值必低，则每股的市价也相对较低。每股价值过低不易引起投资人的兴趣，银行也不太喜欢接受这种股票作为抵押品；此外，股数过于分散，对掌握企业的控制权比较困难。因此，企业在发行股票以后，要经常研究股票市价，采取适当措施来防止对企业不利的事情发生。如果企业认为股票的价格太高，便应增加股票发行，通常采用股票分割的办法，将一股分为几股，从而降低每股市价。当企业认为股票市价过低时，只有减少股份数量，常用的方法是：①发行新股票调换旧股票，规定若干股可换一新股；②在经批准的前提下，企业也可在市场上收购本企业的股票，并按法定程序加以注销，减少股份数量，从而使股票市价上涨。
(2)股票的发行价格。根据新财务制度的规定，股票的发行价格有溢价和平价两种，不允许折价发行。
溢价发行普通股股票，可以使发行公司获得大于公司章程所规定的额定股本的资本，增强企业的财务实力。但是溢价发行使投资者付出的代价比按面额作平价发行所付出的代价高昂，相当于增加了投资者的额外负担。但是，如果企业盈利能力很强，可以在未来时期获得较高的收益，能保证分给投资者的权益并能与多付出的代价成比例增加，那么溢价发行仍可以吸引较多的投资者。
(3)股票的发行成本。股票的发行成本一般较高，如果发行数量小，则成本会更高。发行股票的成本主要由三部分组成：①支付投资银行或证券经纪人的佣金；②发行股票所应负担的登记费用、律师费用、会计师费用以及股票印刷费用；③发行中的其他支出。在这三部分中，以投资银行的报酬为最大。投资银行的报酬是由投资银行付给公司的股票价格与售给投资人的价格之间的差额构成。这种报酬是通过公司与投资银行之间讨价还价后决定的，这种报酬越少，公司发行股票的成本越低。
3普通股股票筹资的利弊分析
(1)利用普通股筹资的优点：
①发行普通股所筹得的资本属于企业的资本金，没有任何届满的日期，企业没有清偿普通股的义务。因此普通股股本是企业资金中最为稳定的资金，可以使企业获得稳定的长期资本供给，为吸收其他方式投资提供了重要保证。
②企业没有支付普通股股利的法定义务，这使得企业可以根据具体情况相机做出决定：当盈利较多时，就宣布支付股利；当没有盈利或盈利较低，或者企业虽盈利较多但现金不足时，可以根据情况少付或完全停付普通股股利。
③利用普通股筹资的风险较小，这是因为普通股股票没有固定到期日，不用支付固定利息，因而不存在无法偿付本息的风险。
④普通股股本和累积盈余可以为债权人提供较大的损失保障，因而利用普通股筹资可以提高企业的信用，有利于降低企业举债成本，提高未来的筹资能力。
⑤如果企业前景光明，普通股股票比其他证券容易销售。这是因为，普通股所提供的报酬率高于债券或优先股等证券，而且普通股代表企业的所有权，可能为投资者提供一个屏障，以防止非预期性通货膨胀所造成的损失。
⑥通过普通股所筹资金属于企业的主权资本，可以使企业免受债务人及优先股股东对企业经营所施加的限制条件，保证企业经营的灵活性。特别是可以维持较强的举债能力，从而一且出现资金周转不灵的现象，可以及时筹得资金以解燃眉之急。
(2)利用普通股筹资的缺点
①普通股筹资的资金成本较高。一般来说，普通股筹资的成本要大于债务资金。这主要是因为股利要以税后利润中支付，而债务资金的利息则是在税前扣除。此外，由于普通股筹资的审查成本较高，但普通股的定价往往低于债券或优先股，因而普通股的发行费用通常比其他证券高。
②利用普通股筹资需要发行新的股票，这意味着企业的部分控制权将转移给新的股东，从而分散了企业的控制权。
③对外发行普通股，使新股东对企业已形成的累积盈余产生分享权，从而降低了每一普通股的可能净收益，从而可能引起普通股市价下跌。另外，新旧股东共同享有对企业未来盈余的分享权，不利于企业利用财务杠杆提高原有普通股的报酬率。
④由于普通股的筹资成本较高，因而随着普通股股本占企业资本结构的比重上升，会使企业的综合资金成本上升。
，资本金的筹资决策谋略